2025年，亞洲能源格局發(fā)生深刻變化，印尼作為全球煤炭主要供應(yīng)國，其市場地位正面臨挑戰(zhàn)。作為印尼煤炭的兩大核心買家，中國與印度正通過提升國內(nèi)產(chǎn)量及加速可再生能源投資，逐步降低對燃煤發(fā)電的依賴。這一系列動(dòng)向正在重塑海運(yùn)煤炭的貿(mào)易版圖，對印尼的出口主導(dǎo)地位構(gòu)成直接衝擊。為深入探討該話題，Signal Ocean近日聯(lián)合Carbon Research在雅加達(dá)舉辦煤炭研討會(huì)，並特邀資深散貨市場分析師Rodrigo Echeverri發(fā)表主旨演講。其基於數(shù)據(jù)的深度剖析，揭示了印尼煤炭出口商及貨運(yùn)市場參與者所面臨的挑戰(zhàn)。核心觀點(diǎn)聚焦於亞洲工業(yè)活動(dòng)趨緩、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭（包括特朗普關(guān)稅的持續(xù)影響），以及東南亞在區(qū)域能源需求格局中日益凸顯的戰(zhàn)略地位。

與會(huì)代表一致認(rèn)為，當(dāng)前印尼煤炭出口流向已顯著偏離歷史常態(tài)，來自澳大利亞、哥倫比亞及南非的高熱值煤炭在特定市場逐步蠶食其份額；相比其他出口國，印尼煤炭出口更易受到短期政策搖擺與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的衝擊。與會(huì)者還深入探討了船舶運(yùn)力供需關(guān)係對貨運(yùn)市場的深遠(yuǎn)影響，包括噸位需求上升、印尼裝貨港擁堵，以及紅海危機(jī)對好望角、蘇伊士運(yùn)河等關(guān)鍵要道帶來的連鎖效應(yīng)。

這些貨運(yùn)與貿(mào)易動(dòng)態(tài)，與亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)的整體走勢密切相關(guān)。其中，印度憑藉穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長、強(qiáng)勁的基礎(chǔ)設(shè)施投資與龐大的製造業(yè)，已成為驅(qū)動(dòng)區(qū)域需求的核心引擎。2025年7月，印度製造業(yè)採購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）飆升至59.2，創(chuàng)下17年新高；6月製造業(yè)產(chǎn)出同比亦增長3.9%。然而，採礦與電力行業(yè)的收縮部分抵消了這一增長勢頭，對整體工業(yè)表現(xiàn)構(gòu)成拖累。

作為另一驅(qū)動(dòng)力的中國，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正經(jīng)曆深刻轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)重工業(yè)逐步轉(zhuǎn)向高科技製造業(yè)（如電氣設(shè)備與電子行業(yè)）。這些新興行業(yè)對煤炭的依賴度較低，疊加國內(nèi)產(chǎn)量提升及可再生能源、核能發(fā)電占比的擴(kuò)大，導(dǎo)致中國對動(dòng)力煤的進(jìn)口需求顯著下滑。

中國與印度重塑煤炭格局

擴(kuò)大內(nèi)需與綠色轉(zhuǎn)型並行

2025年上半年，中國煤炭產(chǎn)量延續(xù)年初以來的穩(wěn)健增勢，同比小幅攀升，其中5月單月增幅尤為顯著，彰顯電力與工業(yè)部門對煤炭的穩(wěn)定需求。與此同時(shí)，煤炭進(jìn)口量在春季末已出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。此消彼長的背後，是國內(nèi)低成本煤炭供給的日益充裕，以及能源結(jié)構(gòu)向可再生能源轉(zhuǎn)型的深刻變化，後者正逐步替代進(jìn)口動(dòng)力煤。儘管清潔能源投資加速，但2024年中國仍新增了近7000萬千瓦的燃煤發(fā)電裝機(jī)容量，創(chuàng)下自2015年以來的年度新高。不過，這些新增機(jī)組主要扮演著保障電網(wǎng)可靠性的“壓艙石”角色，作為間歇性風(fēng)光電的靈活備用，而非驅(qū)動(dòng)煤炭消費(fèi)再度擴(kuò)張。2025年7月，全球最大水電站——雅魯藏布江五級梯級水電站的正式開工，預(yù)計(jì)年發(fā)電量可達(dá)3000億千瓦，屆時(shí)進(jìn)一步為中國加速能源脫碳、降低化石燃料依賴的戰(zhàn)略藍(lán)圖添上濃墨重彩的一筆。

印度亦在探索一條相似的發(fā)展路徑。2024-2025財(cái)年，印度全國煤炭產(chǎn)量已突破10億噸大關(guān)，政府計(jì)畫到2029-2030財(cái)年將產(chǎn)量提升至15億噸，實(shí)現(xiàn)年均6%-7%的增長。印度煤炭有限公司（CIL）也立下目標(biāo)，力爭在2026-2027財(cái)年達(dá)到年產(chǎn)10億噸的里程碑。然而，在總體能源需求上升的背景下，其2025年5月燃煤發(fā)電量卻出現(xiàn)自2020年以來最大幅度的年度同比下滑。印度對進(jìn)口煤炭的依賴度亦持續(xù)走低，儘管2024年7月與10月進(jìn)口偶有反彈，但整個(gè)2024-2025財(cái)年的總進(jìn)口量低於上年水準(zhǔn)，進(jìn)口煤在總消費(fèi)中的份額逐步萎縮。與此同時(shí)，印度可再生能源裝機(jī)容量穩(wěn)步增長，過去一年增勢明顯。儘管煤炭在印度電力結(jié)構(gòu)中仍居主導(dǎo)，但政府戰(zhàn)略重心已明顯轉(zhuǎn)向擴(kuò)大可再生能源利用，多數(shù)新建煤電專案僅為保障短期供應(yīng)安全的權(quán)宜之計(jì)。展望未來，到2030年印度將有新煤電廠投產(chǎn)，但預(yù)計(jì)煤炭在發(fā)電中的占比將大幅下降，到2047年將進(jìn)一步降低。為保障短期供應(yīng)安全，CIL雖在重啟閒置煤礦並建設(shè)新礦，但這並未動(dòng)搖其逐步擺脫煤炭依賴的長期戰(zhàn)略主線。

中印需求轉(zhuǎn)向

超靈便型與巴拿馬型船市場承壓

超靈便型與巴拿馬型散貨船的利用率，長期受益於中印兩國持續(xù)穩(wěn)定的運(yùn)輸需求。然而，隨著兩國國內(nèi)煤炭產(chǎn)量提升及清潔能源轉(zhuǎn)型的加速，這一傳統(tǒng)需求支柱正面臨日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在此背景下，印尼亟需重新審視並調(diào)整其出口戰(zhàn)略。

2025年，印尼在全球煤炭出口中的份額高達(dá)54%，遙遙領(lǐng)先於其他出口國，凸顯其在巴拿馬型與超靈便型船運(yùn)市場中的核心地位。而這兩個(gè)船型市場，恰恰對亞洲煤炭需求的波動(dòng)最為敏感。

數(shù)據(jù)顯示，超靈便型與巴拿馬型船合計(jì)承運(yùn)了全球逾85%的煤炭運(yùn)輸量，這不僅印證了其在印尼煤炭出口運(yùn)輸中的主導(dǎo)作用，也反映了該國煤炭貿(mào)易的規(guī)模化與結(jié)構(gòu)性特徵。從貨種構(gòu)成來看，動(dòng)力煤占比高達(dá)87%，意味著印尼煤炭出口與中印等主要買家的能源政策及消費(fèi)趨勢深度綁定。

港口層面，印尼的Muara Berau港（11%）、Taboneo港（8%）及Muara Banyuasin港（6%）穩(wěn)居全球煤炭裝運(yùn)港前列。然而，其出口貨流卻高度集中於少數(shù)幾個(gè)卸貨區(qū)域。中國中部（16.4%）、巴基斯坦及印度西海岸（14.1%）、印度東海岸（12.7%）和中國南部（11.1%）構(gòu)成其主要目的地市場，揭示了印尼出口對這些關(guān)鍵市場的嚴(yán)重依賴。鑒於中印兩國均在提升國內(nèi)煤炭自給率並加速能源轉(zhuǎn)型，印尼煤炭出口的結(jié)構(gòu)性需求風(fēng)險(xiǎn)正在持續(xù)加劇。

全球煤炭運(yùn)輸量數(shù)據(jù)顯示，與2023及2024年相比，2025年煤炭海運(yùn)量出現(xiàn)明顯下滑，航運(yùn)活動(dòng)趨於清淡。這一觀察與7月在雅加達(dá)舉行的Signal Ocean印尼煤炭研討會(huì)核心結(jié)論不謀而合。該研討會(huì)明確指出，中印兩國燃煤發(fā)電需求減弱，疊加區(qū)域工業(yè)生產(chǎn)放緩，共同對煤炭海運(yùn)市場構(gòu)成下行壓力。

隨著中國與印度煤炭需求的持續(xù)下滑，印尼正面臨日益嚴(yán)峻的轉(zhuǎn)型壓力，亟需推動(dòng)出口產(chǎn)品多元化、採納更清潔的生產(chǎn)技術(shù)，並重新校準(zhǔn)其政策重心。

為此，印尼政府正積極開拓新興市場，並加大對高附加值煤炭衍生品的投資，如煤氣化技術(shù)與型煤生產(chǎn)。據(jù)印尼能源與礦產(chǎn)資源部（MEMR）披露，當(dāng)前政策重心已明顯轉(zhuǎn)向拓展非傳統(tǒng)買家市場。

MEMR的報(bào)告與貿(mào)易數(shù)據(jù)印證了這一趨勢，對越南、菲律賓、孟加拉，乃至中東、非洲等新興市場的出口量確有增長。然而，這些替代買家普遍規(guī)模較小、價(jià)格敏感度高且需求波動(dòng)劇烈，使其難以完全對沖中印兩大傳統(tǒng)市場進(jìn)口量萎縮帶來的衝擊。

與此同時(shí)，政府亦致力於推動(dòng)煤炭政策與國內(nèi)能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)的協(xié)同並進(jìn)，包括強(qiáng)化可再生能源整合及推廣潔淨(jìng)煤技術(shù)。然而，這一轉(zhuǎn)型進(jìn)程伴隨著嚴(yán)峻的政策考驗(yàn)，即如何在保障出口收入與經(jīng)濟(jì)安全，與實(shí)現(xiàn)長期脫碳及能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)之間取得精妙平衡。

印尼煤炭行業(yè)正步入一個(gè)關(guān)鍵的十字路口。中印兩國國內(nèi)煤炭產(chǎn)量的持續(xù)提升，疊加其對可再生能源的加速佈局，正不斷侵蝕傳統(tǒng)海運(yùn)煤炭需求。對印尼而言，這標(biāo)誌著一個(gè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的序幕，唯有通過戰(zhàn)略性調(diào)整、出口多元化及對可持續(xù)能源解決方案的持續(xù)投入，方能鞏固其在全球能源格局中的地位。印尼如何因應(yīng)變局，將深刻影響未來亞洲乃至全球煤炭貿(mào)易的流向。

來源: Signal